Пробурили до дыр: сланцевики опять взялись за старое

Пробурили до дыр: сланцевики опять взялись за старое

Американские сланцевые компании ударно наращивают добычу после прошлогоднего обвала. В июле — августе вышли на рекордные темпы. Дорогая нефть снова позволила бурить. Но все успехи — до очередного обрушения котировок. Подноготная этого сектора — многомиллиардные убытки, истощившиеся скважины, катастрофический дефицит финансирования, повсеместные банкротства. Инвесторы уже не верят в отрасль, а сами игроки признают: это рынок «без мозгов».

Выкосила пандемия

Пандемия сильно ударила по нефтегазовой отрасли США — прежде всего по сланцевому сектору, генерирующему основной объем добычи. В 2020-м обанкротились полторы сотни производителей. Число газовых и буровых установок неуклонно сокращалось, компании приостанавливали работу. Многие не пережили кризис.

Пострадали в первую очередь те, кто еще до ковида влез в долги — в условиях острой нехватки инвестиций. В итоге американская сланцевая промышленность потеряла 15% добычи и 75% буровых установок.

Согласно январским оценкам международного рейтингового агентства Fitch, отрасль еще два-три года не сумеет вернуться к докризисным показателям. Производители озабочены оптимизацией затрат и возвратом инвестиций, а не наращиванием добычи, указывали аналитики.

Резкое восстановление

Однако летом рынок продемонстрировал неожиданно быстрое восстановление. Добыча резко росла. США влили в мировую экономику больше нефти, чем страны ОПЕК+ вместе взятые.

В июле производство в основных сланцевых бассейнах достигло 7,327 миллиона баррелей в день. Американская нефть, добываемая из пластов, стала третьей по объемам на мировом рынке после российской (11,2 миллиона) и саудовской (10,4 миллиона). Почти весь прирост приходится на ключевой регион — Пермский бассейн в Техасе, Нью-Мексико.

В августе, по прогнозу Минэнерго США, общая добыча выйдет на новый исторический максимум — 7,47 миллиона. А в Международном энергетическом агентстве (МЭА) ждут и того больше — 7,907 миллиона.

Утратили доверие

Поднять голову сланцевикам позволили высокие цены: баррель Brent cтоит порядка 73 долларов, WTI превысила 71 доллар.

«Взлет цен в этом году и ограничение добычи, введенное ОПЕК+, спровоцировали бум сланцевого бурения. Но и инвесторы потребуют финансовой отдачи», — указывает Reuters. А с этим как раз возможны проблемы. Доверие Уолл-стрит отрасль практически утратила.

В 2010-2014-м развитие технологий и высокие котировки обеспечили пик инвестиций в сланцевую нефтедобычу. Семь лет назад вложения достигли 125 миллиардов долларов. Но по итогам «сланцевой десятилетки» отрасль оказалась для инвесторов сплошным разочарованием. В индексе широкого рынка S&P 500 этот сектор — худший. Сорок ведущих представителей отрасли потратили почти на 200 миллиардов больше, чем заработали. Лишь единицы генерировали прибыль. Уолл-стрит потребовала от компаний жить по средствам, тратить меньше и выплачивать долги.

В 2020-м отрасль практически лишили кредитов — инвестиции рухнули до 45 миллиардов. Некоторые крупные игроки обанкротились. Среди них Whiting Petroleum, California Resources, пионер отрасли Chesapeake Enеrgy, Extraction Oil & Gas. Другие выжили за счет поглощений.

Как отмечает Financial Times, инвесторы по-прежнему настроены скептически: помнят, как нарушали прошлые обещания придерживаться финансовой дисциплины. «Дайте нефтянику доллар, и он пробурит скважину», — цитирует издание давнюю промышленную поговорку.

Сколько можно бурить

Сланцевики попали в замкнутый круг. Особенность отрасли — быстрое истощение скважин. Вскоре после завершения бурения добыча резко падает, и о первоначальной производительности речи уже не идет.

На проблему указывали и сами игроки рынка. Чтобы компенсировать падение добычи, компании должны увеличивать число новых скважин, а это нереально без дополнительных расходов, отмечал глава нефтесервисной фирмы Schlumberger Паал Кибсгаард. Но инвесторы не желают покупать бумаги тех, кто раздувает буровые бюджеты, — рассчитывать на рост котировок в таком случае не приходится.

Еще резче происходящее охарактеризовал глава BP Роберт Дадли. "В отличие от Саудовской Аравии и России, корректирующих добычу в зависимости от спроса, американские сланцевики реагируют исключительно на цены. Это рынок без мозгов", — констатировал он.

На то, что для инвесторов сланцевых проектов «революция» обернулась настоящей катастрофой, указывал и Стив Шлотербек, бывший гендиректор EQT — крупнейшего производителя природного газа.

«Каждый раз, когда бурят, в трубу уходят миллиарды, — подчеркивал он. — Неудивительно, что акции продолжают падать».

Если сланцевая нефть продолжит заливать рынок, новый обвал цен неизбежен. Спрос пока далек от докризисного, а как будет развиваться ситуация с ковидом, неясно. Американский инвестбанк Goldman Sachs вообще прогнозирует, что к 2025-му «сланец» потеряет экономический смысл: налицо «все признаки истощения».

Это понимают и инвесторы. Так, например, перенесшая банкротство Chesapeak Energy решила действовать по-новому. Пионер сланцевого сектора, а заодно и символ его непомерных долгов, отказался от стратегии «роста любой ценой» и обещал тратить меньше, чем приносит прибыли акционерам. Но в это уже никто не верит.

"Помимо резкого снижения зависимости от иностранных поставок, отрасль отличалась еще одной непревзойденной способностью: уничтожать сотни миллиардов с минимальной отдачей", — отмечает Financial Times.

Бросай и беги

Сланцевики бурят, «пока горячо», но когда углеводороды падают в цене, картина совсем иная. По закону нефтяники должны законсервировать недействующие скважины и вышки. Важно, чтобы оставшаяся в скважинах нефть и сопутствующие вещества, в основном метан, не просачивались в почву. Но это опять же расходы, а в средствах бурильщики стеснены. Поэтому пробуренные участки нередко просто бросают.

Обанкротившаяся несколько лет назад 7S Oil and Gas оставила после себя несколько десятков дыр в земле.

И вот результат: в апреле в Пермском бассейне — центре нефтяной промышленности США — фактически разразилась экологическая катастрофа. Из бесхозных скважин нефть и сопутствующие вещества просочились в почву. Ликвидацию последствий оценили в 117 миллиардов долларов.

Подобные инциденты явно не устроят приверженца зеленого курса Джо Байдена. В конце января он уже выполнил предвыборное обещание и ввел временный мораторий на выдачу лицензий, разрешающих применять гидроразрыв пласта на общественных землях. Это достаточно серьезно: почти 13% природного газа добывают на федеральной территории. Закручивание гаек продолжится. В S&P Global Platts не исключают, что к концу 2024-го добыча нефти и газа в США упадет до двух миллионов баррелей в день.

Оставить комментарий